Neutrální úroková sazba a Fed: Tajemství hledání

Federální rezervní systém (Fed) v USA hledá ekonomicky "ideální” úrokovou sazbu a označuje ji za “R-hvězdu”. Tato proměnná má za úkol udržet ekonomiku v rovnováze, zabránit inflaci a recesi. Jak to však lze nalézt v neustále se měnícím ekonomickém prostředí? Podívejme se na tajemství hledání této klíčové úrokové míry.

Federální rezervní systém, se pokouší dosáhnout jednoho z nejzásadnějších cílů - najít "R-hvězdu" neboli "neutrální úrokovou sazbu", informuje server CNN. I když se to nejedná o hvězdu na obloze, její význam je nezpochybnitelný. Jak prohlásil předseda Fedu, Jerome Powell, "Známe ji jen podle toho, jak funguje." 

Tento koncept neutrální úrokové míry sahá až do roku 1898, kdy švédský ekonom Knut Wicksell popsal "určitou úrokovou sazbu z úvěrů, která je neutrální vzhledem k cenám zboží a nemá tendenci je ani zvyšovat, ani snižovat." Jinými slovy, jde o ideální úrokovou sazbu, která nespouští inflaci, ale zároveň neohrožuje ekonomiku recesí. 

Tato R-hvězda je klíčovým prvkem v ekonomických modelech, které zkoumají poptávku po úsporách a investicích. I když teoreticky existuje, v praxi ji nalézt není jednoduché. Federální rezervní systém se tak stále pokouší najít tuto klíčovou proměnnou, která by pomohla udržet ekonomiku v rovnováze. 

Poté, co inflace zaskočila Fed v důsledku pandemie - během níž Fed nanavýšil likvidní peněžní zásobu zhruba o třetinu během krátké doby - ohřála se ekonomika rychleji a udržela se déle, než se očekávalo. Americká centrální banka, stejně jako mnoho dalších bank po celém světě, poslední rok a půl dohání, co se dá. Zkrotit inflaci, která loni dosáhla čtyřicetiletého maxima, se Fed pokoušel zvyšováním úrokové sazby. To podnikům a spotřebitelům zdražuje půjčování peněz, což znamená, že nemohou utrácet tolik, kolik by jinak utratili. Když lidé utrácejí méně, podniky mají větší potíže se zvyšováním cen. Je tedy otázka, kdy a za jakou cenu Fed dokáže napravit svoji hrubou chybu z covidové éry.