Jako v roce 2008: teď Michael Burry sází na pád Nvidie a Palantiru
foto: Pixabay/Ilustrační foto
Investor Michael Burry, známý díky filmu The Big Short, znovu spoléhá na svůj kontrariánský instinkt. Jeho fond Scion Asset Management vsadil přes miliardu dolarů na pokles dvou symbolů současné AI mánie – Nvidie a Palantiru.
Michael Burry je jednou z nejznámějších postav světových financí. Proslavil se tím, že jako jeden z mála rozpoznal rizika americké hypotéční krize a v roce 2008 na kolaps trhu s deriváty úspěšně vsadil. Jeho sázka mu tehdy přinesla stamilionové zisky a později se stala námětem filmu The Big Short. Od té doby Burry pravidelně vystupuje proti převažujícím náladám trhu – a letos se zaměřil na euforii kolem umělé inteligence.
Psali jsme
Investice do startupů zaměřených na umělou inteligenci překonaly všechny předchozí technologické bubliny. V USA na ně připadají téměř dvě třetiny…
Agresivní taktika fondu Scion
Fond Scion informoval americkou Komici pro cenné papíry, že pořídil put opce na zhruba 5 milionů akcií Palantiru a 1 milion akcií Nvidie, v souhrnné nominální hodnotě přes miliardu dolarů. Tyto dvě pozice tvoří kolem 80 % celého zveřejněného portfolia Scionu – to znamená, že nejde o běžné zajištění, ale o velmi agresivní taktiku.
Put opce představuje právo, nikoli povinnost, prodat v budoucnu předmětné aktivum – v tomto případě akcie – za předem stanovenou cenu. Za toto právo kupující platí poplatek, tzv. prémii. Fond Scion tedy zaplatil za možnost prodat akcie Nvidie a Palantiru, pokud jejich cena klesne pod stanovenou hranici. Jinými slovy: jde o sázku na pokles.
Burry tak útočí na firmy, které zatím patří k největším vítězům letošní burzovní rally. Akcie Nvidie se od začátku roku zhodnotily o více než 180 %, akcie Palantiru o zhruba 150 procent. Obě společnosti investoři vnímají jako přímé beneficienty AI boomu – Nvidii díky dominanci v čipech pro výpočty umělé inteligence, Palantir díky expanzi svých datových platforem pro vlády i komerční sektor.
Burry veřejně zpochybňuje tržní euforii kolem AI technologií. Tvrdí, že současné valuace nejsou udržitelné a připomínají dot-com bublinu z přelomu tisíciletí. Poměr P/E – tedy cena akcie vůči zisku na akcii, v praxi ukazatel, kolika letům výnosů odpovídá současná cena – se totiž u Nvidie v posledním roce pohyboval nad 45, zatímco dlouhodobý průměr indexu S&P 500 je kolem 20. Palantir je oceňován ještě výše, více než 60násobkem očekávaného zisku na akcii. Takové valuace ukazují víru investorů v další růst, ale vysoké hodnoty P/E bývají osvědčeným indikátorem rizika přehřátí.
Psali jsme
Česká republika se uchází o vybudování jednoho z pěti evropských AI datacenter za víc než sto miliard korun. Jenže AI je podle analytiků…
Zatím žádná panika, ale...
Trh zatím na zprávu o Burryho sázce nereagoval panikou, samotné zveřejnění pozice však přispělo k poklesu akcií obou firem. Palantir oslabil o zhruba 7 % – a to přesto, že ve stejnou dobu oznámil silné čtvrtletní výsledky: tržby meziročně vzrostly o 63 %. Nabízí se proto otázka, zda optimismus kolem AI nenaráží na své limity.
Burryho sázka neznamená, že éra akcií navázaných na AI končí. Spíš signalizuje, že se trh dostává do fáze, kdy bude obtížnější rozlišit mezi opodstatněným růstem a čistou spekulací. Valuace technologických firem mohou zůstat vysoko i delší dobu, ale historie ukazuje, že prudké nárůsty ocenění dříve či později končí korekcí.