Šance pro investory. Klarna míří na burzu, s realistickou valuací
foto: Pixabay/Ilustrační snímek
Švédský fintech Klarna chystá vstup na burzu s valuací 14 miliard dolarů – třetinovou oproti pandemickému maximu. Pro investory je může být šance podílet se růstu trhu BNPL, kde v tuzemsku vládne Twisto.
Klarna je finančně-technologická firma (tzv. fintech), evropský průkopník odložených plateb při nákupu – model Buy Now, Pay Later (BNPL). Klarnu založilo ve Švédsku trio vizionářů 2005 a během pandemie dosáhla rekordní valuace 45 miliard dolarů. Teď plánuje primární veřejnou nabídku akcií – IPO. Míří na jednu ze dvou amerických burz: již letos chce vstoupit buď na NYSE, nebo NASDAQ, a to s valuací okolo 14 miliard dolarů. v USA. Důvodem pro pokles ocenění je jednak, že během pandemie byly všechny firmy okolo e-commerce ceněny nesmyslně vysoko – a také zpřísňující se regulace a ochlazení celého fintech sektoru. Navíc, BNPL sektor je změny úrokových sazeb a trhy obecně očekávají období nejistoty.
Klarna, jakožto evropský průkopník modelu BNPL, si stále udržuje vedoucí postavení v Evropě, ale jejím hlavním trhem už jsou Spojené státy, kde má přes 37 milionů zákazníků v USA. Po rychlé expanzi dokázala přejít do černých čísel: první kvartální zisk vykázala v posledním čtvrtletí 2023. To je při vstupu na burzu důležité, protože u ztrátových firem investoři při IPO požadují drastické rizikové prémie.
Psali jsme
Podle nákupních trendů poslední doby si Češi chtějí stále častěji kupovat dovolenou s dostatečným předstihem. Největší tuzemský prodejce zážitků…
Trh BNPL dynamicky roste – a Klarna s ním
Odložené platby celosvětově tvoří zhruba 5 % všech e-commerce transakcí, přičemž se očekává rychlý růst tohoto podílu a tím i objemu trhu BNPL. Ten měl globálně v roce 2024 hodnotu kolem 235 miliard USD v roce 2024 a v příštích deseti letech se očekává růst o 21 procent ročně – takže v roce 2034 by měl dosáhnout zhruba 1,6 bilionu dolarů.
Klarna je aktivní ve spoustě zemí: působí ve 25 státech, spolupracuje s cca 675 tisíci obchodníků a má přes 90 miliónů uživatelů. Denně zpracovává cca 2,9 milionu transakcí (údaje k 2024). Drží zhruba 48procentní podíl na evropském trhu BNPL a v roce 2024 měla podle jednoho zdroje dokonce 45 procent globálního trhu – s tím, že tento podíl ale rychle okusuje konkurence, zejména americké společnosti Affirm.
Konkurence na burze – Affirm
Affirm je BNPL poskytovatel, silně napojený na partnery jako Shopify a později i Amazon. Je zajímavý tím, že už je na burze, takže investoři mají možnost srovnání. A to vypadá lákavě, protože z postpandemického propadu celého trhu se akcie tohoto konkurenta Klarny úspěšně zotavily. Affirm vstoupil na burzu Nasdaq v lednu 2021 pod tickerem AFRM, a to při valuaci 12 miliard dolarů – jeho akcie byly upsány za 49 dolarů. Obchodování otevřely na 91 dolarech a první den uzavřely s kurzem 97 dolarech. Na podzim 2021 se dostaly dokonce na 160 dolarů – ale pak začaly padat, až na deset dolarů na začátku roku 2023. Aktuálně se však obchodují nad 85 dolary, což odpovídá tržní kapitalizaci téměř 30 miliard dolarů – víc než dvojnásobek ocenění, s nímž má jít na burzu podstatně větší Klarna.
Konkurence v Česku – Twisto
V Česku – i v celém regionu střední a východní Evropy je pionýrem modelu BNPL společnost Twisto. Tento fintech vznikl v roce 2013. K roku 2025 podle oficiálních dat své mateřské skupiny přesáhl roční počet zákaznických transakcí 33 milionů a roční objem zpracovaných transakcí (ukazatel „annual GMV“, nejsledovanější metrika v oblasti BNPL) byl v přepočtu přes 20 miliard korun.
V roce 2021 Twisto koupil australský Zip, poté v roce 2023 přešlo pod turecký fintech Param, který ho využívá jako základnu pro svou evropskou expanzi.