Splacená emise jako test důvěryhodnosti. Proč dnes investoři sledují víc než jen výnos
foto: denikvektor.cz/Jaroslav Ďuriš, generální ředitel investiční skupiny WERO
Řádné splacení dluhopisů přestává být na trhu jen technickým detailem. V prostředí vyšší opatrnosti a rostoucí citlivosti na úvěrové riziko se stává jedním z nejdůležitějších ukazatelů důvěryhodnosti emitenta. Případ WERO zároveň ukazuje, proč se pozornost investorů přesouvá k projektům navázaným na vodu, energetiku a biometan.
Na dluhopisovém trhu už totiž nerozhoduje jen výše kupónu. Po období, kdy některé emise stály především na atraktivním příběhu a vysokém výnosu, se investoři vracejí k základům. Sledují kvalitu financovaných aktiv a schopnost emitenta dostát svým závazkům i v méně příznivém ekonomickém prostředí. Řádně splacená emise proto dnes funguje jako silný reputační signál. Ukazuje, že firma nestaví pouze na růstových ambicích, ale dokáže své projekty také úspěšně dokončit a závazky uzavírat v plánovaném termínu.
Právě tak lze číst i aktuální krok investiční skupiny WERO, která úspěšně a včas splatila další emisi dluhopisů WERO FINANCE s datem emise 1. března 2021, řádnou splatností 1. března 2026, pevným úrokovým výnosem 6,50 % ročně a maximálním objemem až 500 milionů korun.
Nejde jen o účetní uzavření jedné kapitoly, ale o potvrzení, že i v náročnějším tržním prostředí lze pracovat s cizím kapitálem disciplinovaně a předvídatelně.
„Řádné splacení emise nevnímáme jen jako finanční milník, ale jako potvrzení, že strategie postavená na odpovědném investování a reálných aktivech má smysl i v náročnějším tržním prostředí,“ uvádí Ing. Jaroslav Ďuriš, generální ředitel společnosti Wero Holding a.s. „Naší ambicí není stavět na krátkodobě atraktivních příbězích, ale na projektech, které budou mít význam i za deset let.“
Psali jsme
Za letošní rok zaznamenal průměrný český investor zhodnocení v podílových fondech okolo 8,65 %. Vyplývá to z Indexu českého investora CII750,…
Kapitál směřuje do oblastí, které nejsou krátkodobým trendem
Prostředky z emise směřovaly zejména do technologií a řešení v oblasti vodního hospodářství, tedy do projektů spojených se zajištěním pitné vody v regionech s aktuálním nebo dlouhodobým nedostatkem vody, s efektivnějším nakládáním s vodními zdroji a s podporou moderních principů udržitelného vodohospodářství.
Vedle toho se WERO holding zabývá také investicemi do obnovitelných zdrojů energie, zejména do bioplynových stanic, a zaměřuje se na výrobu biometanu. Z pohledu investiční strategie nejde o nahodilé rozšíření portfolia, ale o logické doplnění segmentů, které spojuje vazba na základní potřeby ekonomiky a veřejné infrastruktury: vodu, energii, stabilitu dodávek a efektivní využití tuzemských zdrojů.
Právě v tom je rozdíl oproti částem trhu, které mohou v určité fázi hospodářského cyklu nabízet vyšší nominální zhodnocení, zároveň však bývají citlivější na refinanční podmínky, změnu sentimentu nebo celkové ochlazení trhu. Projekty navázané na vodu, energetickou infrastrukturu nebo výrobu biometanu stojí na dlouhodobější poptávce a na potřebách, které z ekonomiky nezmizí ani při změně investiční nálady.
Environmentální investice přestávají být okrajovým tématem
Debata o environmentálně orientovaných projektech se často redukuje na otázku regulace nebo společenské odpovědnosti. Ve skutečnosti je ale stále zřetelnější, že jde i o čistě ekonomické a strategické téma. Evropské hospodářství bude v příštích letech potřebovat vysoký objem kapitálu do energetiky, infrastruktury, modernizace provozů i efektivnějšího využívání zdrojů.
To platí i pro Českou republiku. Země do roku 2030 počítá s výrazným růstem podílu obnovitelných zdrojů a zároveň už dnes proudí do modernizace energetiky a související infrastruktury desítky miliard korun z veřejných i evropských zdrojů. Takové prostředí samo o sobě naznačuje, že investice do energetiky, vody a dalších infrastrukturních segmentů nejsou jen dočasným tématem, ale součástí dlouhodobé přeměny ekonomiky.
úpravna vody Wero
Evropa ukazuje, že kapitálová potřeba teprve poroste
Tento směr potvrzují i evropská data. Zpráva Platform on Sustainable Finance uvádí, že taxonomy-aligned kapitálové výdaje velkých evropských firem dosáhly v roce 2023 objemu 250 miliard eur, meziročně o 34 procent více. Současně konstatuje, že investice do čisté energetiky v Evropě stále zůstávají přibližně o 30 procent pod úrovní potřebnou pro dosažení cílů do roku 2030.
To je důležitý signál i pro investory. Environmentálně orientované projekty spojené s energetikou, vodou nebo modernizací infrastruktury nelze chápat jako přechodný trend. Naopak jde o oblast, kde bude v evropské ekonomice pravděpodobně přetrvávat dlouhodobá poptávka po kapitálu.
Pro investora to znamená, že nejde o kapitálově přehřátý segment, ale o oblast s pokračující strukturální poptávkou po financování.
Biometan jako součást širší debaty o energetické soběstačnosti
Právě zde se dostává do popředí i biometan. V české debatě bývá často vnímán jen jako dílčí součást obnovitelných zdrojů, ve skutečnosti ale zapadá do mnohem širšího rámce. Tím je posilování energetické soběstačnosti, větší využití domácích vstupů, decentralizace výroby a odolnější energetická infrastruktura.
Pro investiční skupiny, které hledají dlouhodobě relevantní segmenty, je proto bioplyn a biometan zajímavý nejen kvůli environmentálnímu rozměru, ale i kvůli praktickému hospodářskému významu. Jde o oblast, která stojí na reálném provozu, technologiích a infrastruktuře, nikoli jen na marketingovém příběhu.
bioplynová stanice
Nejde jen o splacenou emisi, ale o způsob uvažování
Aktuální splacení další emise lze proto číst ve dvou rovinách. Tou první je samotná finanční stabilita a důvěryhodnost emitenta. Tou druhou je potvrzení, že kapitál může směřovat do oblastí, které mají ekonomický výnos a strategickou hodnotu.
Investice do environmentálně a infrastrukturně relevantních projektů nejsou jen otázkou reputace nebo regulatorního trendu, ale i racionální dlouhodobé investiční úvahy. Kombinace finanční disciplíny a orientace na infrastrukturně významné segmenty může být pro investory důležitějším signálem než samotná výše kupónu.
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Název emise: WERO FINANCE 6,50/26, ISIN: CZ0003530768, datum emise: 1. 3. 2021, splatnost: 1. 3. 2026, maximální objem emise: 500 mil. Kč, kupón: 6,50 % p.a.