Starfighters Space: nadzvukovou rychlostí létají jejich letadla i akcie
foto: L. Paciucci, Consiglio Nazionale delle Ricerche, se svolením/Stíhačka F-104 Starfighter při testování vypouštění raket s mikro satelity
Akcie malé americké letecké firmy Starfighters Space během několika dnů po vstupu na burzu předvedly cenové pohyby, které se běžně spojují spíše s kryptoměnami než s leteckým sektorem.
Titul s tickerem FJET nejprve během jediného dne vzrostl o více než 370 %, aby vzápětí přes polovinu hodnoty ztratil. Nešlo přitom o reakce na technologický průlom či nový kontrakt, nebo na vstup konkurenta do oboru. Šlo o učebnicový příklad toho, jak funguje kombinace silného příběhu, nízké likvidity a spekulativního kapitálu.
Starfighters Space provozuje podle vlastních údajů jedinou komerční flotilu nadzvukových letadel na světě. Základem je sedm strojů Lockheed F-104 Starfighter, původně vojenských stíhaček ze 60. let, upravených pro testovací a výcvikové mise. Firma operuje z NASA Kennedy Space Center, a je pozoruhodné, jak se tím chlubí – očividně to posiluje symbolickou hodnotu značky. Investoři by si však nad tím měli uvědomit, že provoz z federálního kosmického centra znamená závislost na regulačním režimu a provozních prioritách státu a jak zoufale neškálovatelný je byznys této firmy.
Psali jsme
Německý koncern ThyssenKrupp vyčlenil svůj vojenský námořní byznys do nové firmy. Spin-off se při debutu na burze přiblížil ocenění celé problémy…
Malá firma která nikdy nevyroste
Byznys Starfighters není komerční přeprava ani návrat éry Concordu. Jde o úzce specializované služby: letové testování, experimentální lety, pilotní a „astronautský“ výcvik a vývoj konceptu StarLaunch, tedy vypouštění malých satelitů z nadzvukového letounu.
Je pozoruhodné, že poslední zmíněný hypotetický byznys zabírá naprostou většinu prezentací firmy pro investory. Firma však zatím nezveřejnila údaje o stabilních tržbách, backlogu ani maržích.
Používané F-104 umožňují let rychlostí kolem Mach 2, což má být klíčová konkurenční výhoda. Tyto někdejší přepadové stíhačky jsou konstrukčně staré přes 70 let a všechny exempláře ve "výzbroji" firmy létají přes půl století. To znamená náročnou údržbu, omezené možnosti modernizace avioniky, vyšší provozní rizika a prakticky nulovou škálovatelnost flotily. Kapacitu nelze rychle navýšit bez zásadních investic a certifikačních procesů.
Starfighters Space vstoupila na burzu prostřednictvím nabídky podle Regulation A, nikoli klasického IPO. To má několik důsledků: malý free float, nízkou likviditu a vysokou citlivost ceny na jednotlivé obchody. Listing proběhl na NYSE American, tedy na vedlejším trhu, kde se podobné cenové výkyvy objevují častěji než na hlavní NYSE.
Ocenění firmy – zhruba 395 milionů dolarů v době největší euforie – nebylo podloženo zveřejněnými finančními daty. Cena akcie tak nereflektovala cash flow ani růstový plán, ale čistě atraktivitu příběhu: „jediná supersonická flotila na světě“ a vazba na NASA.
Existuje někdo podobný?
Přímý konkurent prakticky neexistuje. Částečně lze Starfighters srovnávat s firmami typu Virgin Galactic – nikoli technologicky, ale strukturálně. V obou případech jde o společnosti s extrémně silným narativem, vysokou mediální viditelností a dlouho nejasnou cestou ke stabilním tržbám. Z jiného úhlu připomíná Starfighters spíše malé obranné kontraktory nebo testovací firmy, jen s výrazně „sexy“ marketingovým rámcem.
Z investičního hlediska má titul blíže k epizodám typu AMC Entertainment během meme-stock mánie než ke klasickým aerospace firmám. Ne, že by byly vlny zájmu o „nadzvukové akcie“ způsobeny davovou koordinací, jako tomu bylo u zmíněné AMC Entertainment a dalších „meme stock“, ale kvůli tomu, že cena se odpojila od fundamentů a reagovala téměř výhradně na tok pozornosti a likviditu.
Psali jsme
Tříletý odliv kapitálu z čínského akciového trhu stlačil valuace tamních technologických a průmyslových firem na úrovně, které neodpovídají jejich…
Kde a jak případně koupit
Akcie vydané v režimu Regulation A se po zalistování obchodují standardně na burze, v tomto případě na NYSE American. Pro českého investora to technicky neznamená nic exotického: pokud má účet u brokera, který umožňuje obchodování amerických akcií, lze titul koupit stejně jako jiné small-cap akcie z USA. Rozdíl není v přístupu, ale v riziku: nižší likvidita, širší spready a vyšší pravděpodobnost extrémních pohybů ceny.
Největším impulsem pro pohyb kurzu Starfighters Space bude pravděpodobně další mediální vlna, ale okamžikem pravdy bude první report tržeb a nákladů a přehled kontraktů. Do té doby zůstává FJET investiční kuriozitou.