Analytik ČSOB: Špatné zprávy z Německa

KOMENTÁŘ: Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nálady v tuzemském zpracovatelském průmyslu. Souhrnný index vzrostl z dubnových 44,7 na 46,1 bodů. Navzdory růstovému trendu posledních měsíců však průmyslová aktivita zůstává nadále v útlumu, což reflektuje jak pokračující pokles výroby, tak i počet nových zakázek.

Hlavní brzdou tuzemského průmyslu zůstává slabá domácí i zahraniční poptávka. Dobrou zprávou je nicméně fakt, že tempo poklesu výroby v květnu zpomalilo a bylo druhé nejslabší za více než rok.

Výrobci ale stále pociťují pokles aktivity na hlavních exportních trzích v čele s Německem, kde je průmyslová výroba téměř šest procent pod před-pandemickou úrovní. To ostatně dokládá i pohled na nové exportní zakázky, které v květnu opět poklesly, byť tempo bylo nejslabší od dubna 2022.

Aktuální čísla potvrzují probíhající útlum v českém zpracovatelském sektoru. Nad vodou drží aktivitu především automobilový průmysl, který zčásti profituje z dokončování rozpracované výroby, zatímco většina ostatních sektorů je pod tlakem.

Negativní impuls přichází zejména z Německa, kde průmyslová výroba trendově klesá již od roku 2018. Novým rizikem je pro tuzemské výrobce také napětí v Rudém moři, prudké zdražení námořní dopravy. Pro nejbližší měsíce odhadujeme pokračující stagnaci výroby a s pozvolným oživením počítáme až ke konci letošního roku.

Autorem komentáře je Dominik Rusinko, analytik ČSOB